Hajde da rezimiramo šta smo do sada naučili. Videli smo da nije dobro često menjati listu kompanija čije akcije želimo kupiti, mnogo je bolje i svrsishodnije održavati relativno stabilan investicioni univerzum čiji članovi ispunjavaju naše osnovne kriterijume. Naš cilj treba da bude izgradnja investicionog univerzuma koji sadrži relativno mali broj najkvalitetnijih kompanija koje pažljivo pratimo i detaljno analiziramo, upoznajemo. Zatim puštamo da Mr. Market, naš drugar sa bipolarnim poremećajem, „radi svoj posao” i nadamo se da će u nekom trenutku „ponuditi” kompanije sa naše liste po prihvatljivim cenama.
Takođe smo videli da je kvalitativni proces filtriranja samo početak, a ne kraj posla, iako može da pruži vredne inpute. Lista kompanija koje odgovaraju našim kriterijumima filtriranja je samo početna tačka; tek tu počinje teži deo puta – sveobuhvatna kvalitativna analiza.
Na ovaj način možemo formirati stručno mišljenje i napraviti „contrarian bet” u trenutku kada se ciljna kompanija nađe u problemu. Duboko razumevanje i poznavanje kompanije će vam tada dati sigurnost da napravite razliku između privremenih izazova sa kojima se kompanija susreće i egzistencijalnih pretnji. Ovaj koncept je u skladu sa izrekom da uspeh (sreća) dolazi kada se priprema sretne sa prilikom.
Da vidimo sada najizazovniji deo.
Pretpostavimo da se slažete sa do sada opisanim procesom i želite da ulažete sami koristeći ovu strategiju. Odlično!
Prvo, želite da se oslonite na najbolje input metrike da biste izgradili svoje finansijske modele, zar ne?
Imate opciju da sami, ručno izračunate ove podatke za svaku kompaniju sa vaše liste, što bi podrazumevalo Excel sheet sa preko hiljadu redova za svaku kompaniju. Ne zvuči primamljivo, jel tako?
Međutim, čak i da uspete da sastavite te silne podatke ni tada nećete imati mogućnost da sprovedete filtriranje, jer vam nedostaje alat koji može da filtrira višegodišnje istorijske podatke za hiljade kompanija. Stoga je jedina opcija da nabavite filtrirane podatke od kompanije koja se time bavi. Problem sa ovim rešenjem je cena, jer se ona meri u desetinama hiljada dolara godišnje, jer su to cene za metrike koje se „prave“ za institucionalne investitore.
Recimo da smo se pobrinuli za ovaj problem umesto vas…
Sada ste spremni da zaronite duboko u svaku od kompanija koje je rigorozan filter izbacio i uložite velike napore kako bi odvojili najkvalitetnije kompanije od osrednjih, sastavljajući od njih listu koja će činiti vaš investicioni univerzum. Evo podatka da vidite koliko je to posla: naš tim od tri analitičara proveo je pune tri godine analizirajući listu od 60 EVA Monster kandidata. Ako želite ovo da uradite sami, trajaće vam desetak godina rada u punom radnom vremenu. Usput ćete morati počinjati iznova jer će neke informacije koje ste prikupili neizbežno zastareti tokom vremena.
Koliko god ovo zvučalo nerešivim problemom, nadamo se da vaša strast prema pojedinačnim akcijama još uvek gori i da vam se ne sviđa ideja da svoj novac poverite menadžeru fonda koji naplaćuje visoke naknade. Plus ako ne želite da pasivno uložite sav svoj novac bez kontrole imate i drugi izbor.
Dobra vest je da postoji prečica. Kao pretplatnik FALCON Method newslettera dobijate pristup:
- Listi od približno 60 EVA Monster kandidata koji se ističu po rastu i kvalitetu od ostalih. Lista se ažurira na godišnjem nivou kako bi uključila nove obećavajuće kompanije i eliminisala one u vezi kojih naše ubeđenje slabi.
- Mesečnom newsletteru sa kompletnim opisom deset kompanija koje najviše obećavaju u datom trenutku i koje su rangirane prema našem modeliranim petogodišnjim ukupnim potencijalom, uključujući i EVA Monster i Fallen Angel kompanije.
- Listi naših „top pick” kompanija u newsletteru, u vezi kojih je naše uverenje najveće i u koje i mi ulažemo svoj kapital.
- Uvodnom delu našeg newslettera, koji je fokusiran na obrazovanje i koji je namenjen da unapredi vaše veštine kao investitora, nudeći bezvremenske lekcije o tržištu, o psihologiji ulaganja, kao i naše napore da proširimo vaš krug kompetencija ističući u prvi plan sekularne trendove i kompanijske studije slučaja.
Evo odlomka iz uvodnog dela izdanja newslettera iz novembra 2023. godine, koji objašnjava kako se odigrala naša „contrarian bet” opklada u slučaju kompanije Meta, naglašavajući njene ključne aspekte:
Meta je poslužila kao savršen primer kako kompanija može da odgovori na izazove na način da poveća svoju konkurentsku prednost (moat). Rešavanje problema koje je stvorio Apple sa strogom politikom privatnosti pomoću internih machine learning rešenja, odbijanje Tik-Tok pretnje, aktivna priprema za sledeći talas promene računarske platforme, sve ovo je učinilo biznis otpornijim. Dok je akcije bila kažnjena sa cenom koja je išla ispod 100$, Meta je povlačila odlične poteze da odbrani, pa čak i da ojača svoj moat, što je do sada dobro nagrađeno. Opet, dinamika konkurentske prednosti pokreće cenu akcija; samo što je nije lako meriti i pratiti.
Kao krajnji zaključak, evo kratkog pregleda sedam koraka FALCON Methoda:
1. korak: Tražite vrhunski kvalitet
Kada kompanija konstantno zarađuje visoke prinose na svoj uloženi kapital i posluje sa spektakularnim maržama (mereno procentom prodaje koja rezultira realnim ekonomskim profitom), to su znaci da kompanija poseduje konkurentsku prednost (moat).
2. korak: Za dobre performasne je potreban rast
Da bi se kvalifikovala kao izvanredan biznis, kompanija vrhunskog kvaliteta mora imati mogućnosti za rast, koje joj omogućavaju da reinvestira većinu svog novčanog toka po visokim stopama prinosa.
3. korak: Predstavljanje EVA Monstera
Kvalitet sam po sebi nije dovoljan, dok je rast bez kvaliteta izuzetno rizičan. Međutim, kombinacija kvaliteta i rasta dovodi do fenomenalnih performansi.
4. korak: Pristup rangiranju EVA Monstera
Dok članove ove elitne grupe biramo uz pomoć istorijskih podataka, koristimo modele usmerene ka budućnosti kako bismo utvrdili koji od njih su najperspektivniji kandidati za investiranje u datom trenutku.
5. korak: Čitanje, čitanje, čitanje… Kvalitativni aspekt
Kada dobijemo te izbrušene Excel modele, uranjamo dublje u kompaniju da bismo bolje razumeli poslovanje. Naše glavne tačke fokusa u analizi uključuju izvore i održivost konkurentske prednosti, alokaciju kapitala, pokretače rasta i integritet menadžmenta.
6. korak: Finalno podešavanje i stepen uverenja
Određujemo dva nivoa ulaznih cena. Prva (i viša) kupovna cena je cena sa potencijalom da obezbedi ukupan prinos od 15% na godišnjem nivou u periodu od 5 godina, pod pretpostavkom da je naša procena fundamentalnih performansi kompanije tačna i procena ostane u svom tipičnom istorijskom opsegu. Takođe postavljamo i nižu, veoma konzervativnu ulaznu cenu, koju nazivamo „5-star” ili „punchcard” cenom.
7. korak: Ko može da nadmaši najbolje rangirane EVA Monster kompanije?
U ovoj fazi već tačno znamo koje EVA Monster kompanije predstavljaju najatraktivnije prilike na tržištu. Umesto da samo objavimo ovu vrednu listu svakog meseca u FALCON Method newsletteru, ulažemo dodatne napore da istražimo još jedan segment tržišta akcija koji ponekad krije skriveno blago. Kvalitet i rast su ključni faktori u traženju EVA Monstera ali ponekad se pojavi kompanija koja doduše nije top kvaliteta ali je cena akcije veoma potcenjena na pretpostavljenu realnu vrednost. Kada/ako pronađemo takvu akciju ubacujemo je u newsletter. Kod ovakvih kompanije prinos zavisi od korekcije valuacije, kada/ako se ona koriguje prodajemo akciju. Ovu kategoriju nazivamo Fallen Angel kompanijama.
Po završetku sedmog koraka, dobijamo listu najatraktivnijih akcija za ulaganje u datom trenutku, a naš proces je time postigao krajnji cilj.
FALCON Method newsletter je vaš pouzdani partner, koji vam svakog meseca donosi 10 najboljih akcija u vaše email sanduče. Recite zbogom satima i satima analize tržišta i oberučke prihvatite pouzdani “pasivni” prihod, dugoročni rast i miran san.
Uz sedmodnevnu trial verziju nemate šta da izgubite. Pridružite se zajednici inteligentnih investitora i pustite da vaš novac radi za vas. Za više informacija i za kod koji vam omogućava popust od 50% obratite se na info@dividenda.rs