“We are old too soon & wise too late”

Rečenica koju je često izgovarao Charlie Munger, jedan od najcenjenijih investitora svih vremena, sve više mi otkriva svoju suštinu kako vreme prolazi. Iako ne volim previše da razmišljam o prošlosti, pre nekoliko dana sam se zapitao gde bih bio danas da sam počeo da ulažem “na vreme” i da mi je neko pre 20 godina rekao ono što sada znam. Naravno, pitanje je da li bih prihvatio te savete čak i da sam ih čuo, ali bih bar imao izbor.

Zbog toga sam odlučio da napišem pismo mlađem sebi. Ako neko ikada izmisli vremensku mašinu, molim da mi uruči ovo pismo pre 20 godina. Do tada, možda će poslužiti onima koji su tek na početku svog investiranja.

Ako bih mogao da ti prenesem samo jednu jedinu poruku, rekao bih da obavezno u potpunosti shvatiš značaj složene kamate, u narodu poznatiju kao kamata na kamatu. Sretaćeš se s ovim pojmom na svakom koraku, i možda će ti, nakon nekog vremena, delovati otrcano. Ipak, moć složene kamate je nedvosmisleno jedna od najvažnijih stvari koje treba razumeti u životu. Ne samo kada je reč o investicijama, već i u mnogim drugim aspektima života.

Našem mozgu je teško da shvati ovu moćnu koncepciju jer smo prirodno skloni linearnom razmišljanju, dok složena kamata funkcioniše eksponencijalno (vidi legenda o šahovskoj tabli).

Pored, za mozak, neprirodne eksponencijalne biti, još jedan razlog zašto ljudi ne razumeju ili ne cene ovaj pojam leži u ljudskoj psihi – prirodno težimo brzom rezultatu. Želimo da se brzo obogatimo, brzo smršamo, brzo izgradimo mišiće, brzo naučimo strani jezik… Ali stvari u stvarnom svetu ne funkcionišu tako.

Za velike i značajne rezultate potrebno je vreme. Tačka. Nema prečica, bez obzira na to što ćeš sresti mnoge koji tvrde suprotno (vidi npr. čudotvorne tablete i metode za mršavljenje za 7 dana i slične gluposti). Ako kreneš putem prečica, završićeš u slepoj ulici. Moraćeš da se vratiš nazad i, na kraju, kreneš dužim, ali jedinim ispravnim putem.

Znam da si štedljiv, da razmišljaš o budućnosti i da si oduvek maštao o finansijskoj slobodi. Dobra vest je da ovo svaka prosečna osoba može da postigne – i to bez ikakve čarobne formule.

Zapravo, ako postoji čarobna formula, ona je: imaj plan, izgradi karakter i razvij mnogo, mnogo strpljenja.

• Plan, jer je potrebno dovesti finansije u red, odgovorno i konstantno ih pratiti i pažljivo planirati budžet.
• Karakter, jer plan, koliko god bio dobar, ne vredi ništa ako ga ne sprovodiš u delo – a iskušenja su svuda i biće ih sve više.
• Strpljenje, jer, kao što sam već rekao, sve značajne stvari zahtevaju vreme.

Rizik je čudna reč. Svi razumemo njen osnovni smisao, ali je definišemo drugačije u različitim kontekstima – rizik u društvenim igrama, rizik u saobraćaju, rizik u investiranju, i tako dalje. Kada je reč o investiranju, pojam rizika često obeshrabruje ljude. Mnogi odustaju jer stereotipi sugerišu da je svako ulaganje izuzetno rizično i da postoji konstantna opasnost trajnog gubitka kapitala, pogotovo ako pričamo o investiranju na berzi. Ništa nije dalje od istine.

Niko ko radi isključivo za platu – ili, da budem precizniji, ko isključivo prodaje svoje vreme za novac – ne može postati finansijski nezavisan. Spostveno vreme je ograničen resurs i ne može se umnožiti. Finansijska sloboda može se postići samo ako zaposliš novac koji si uštedeo da radi za tebe.

Investirati možeš na mnogo načina – zemljište, nekretnine, zlato, umetnička dela, razne finansijske instrumente (akcije, obveznica, indeksne fondove, itd.), … Svaka opcija ima svoje prednosti i mane. Šta je najbolje za investiranje zavisi pre svega od tvojih ciljeva a potom i od tvog karaktera.

Ubeđen sam da je za tebe najbolja opcija – ulaganje u akcije. Tvoj cilj je dugoročno investiranje, a istorijski podaci jasno pokazuju da akcije donose najveće prinose na duže staze. Ne zemljište, ne nekretnine. Iako će ti mnogi sugerisati upravo te opcije, to je zato što su one u Srbiji najprihvaćeniji i najpoznatiji oblici ulaganja. Malo upozorenje, novcu koji ti je potreban u doglednom vremenu nije mesto u akcijama!

O držanju novca u bankama sada neću ni da pričam – to već ionako znaš, za mene/tebe to uopšte nije investiranje.

Konačan rezultat investiranja, kada jednog dana podvučeš crtu posle mnogo godina, zavisiće od tri ključne komponente:

Prvo, veličina kapitala zavisi od toga koliko novca možeš da uštediš i uložiš. Ovo možeš optimizovati na dva načina:

1. Smanjenjem troškova, što svakako ima svoje granice. Život se ne može smatrati kvalitetnim ako živiš previše restriktivno.
2. Povećanjem primanja, što je bolja strategija. Srećom, živimo u svetu u kojem svako ko želi može lako naučiti veštine koje donose veću zaradu. Da je lako – nije, ali kao što sam već rekao, za značajne rezultate potrebno je vreme.

Važno je da počneš da štediš odmah, od svoje prve plate, ma koliko mala ona bila. Štednja treba da postane navika, jer ko ne ume da štedi kada ima malo, neće umeti ni kada ima mnogo (više). Usavršavaj sebe na svim poljima i pokušaj da štediš sve veći procenat, ali ne nauštrb kvaliteta života. Pronađi balans koji ti pruža najbolji životni osećaj i ne opterećuj se previše brojkama iz stručne literature – važno je naći meru sa kojom se TI osećaš lagodno.

Drugo, veličina kapitala na kraju zavisiće i od ostvarenih prinosa tokom investicionog perioda. Ovo je najteže unaprediti.

Postizanje značajno boljih prinosa od tržišta u celini je izuzetno teško, no ne i nemoguće. Istorijski podaci o prinosima, poput onih za S&P 500 indeks, mogu se lako pronaći na mnogim sajtovima (npr. ovde).

Iako istorijski rezultati nisu garancija budućih, oni su najbolji pokazatelj onoga što je realno očekivati. Uvek se fokusiraj na realne prinose (prinos korigovan za inflaciju) – ostavi nominalne prinose političarima, oni ih vole jer “dobro zvuče,” ali suštinski ništa ne znače. Na ovu temu ćemo se vratiti kasnije jer imam još toga da ti kažem.

Treće, i najvažnije! Vremenski horizont je ključni sastojak složene kamate. Na kratke staze, složena kamata nema mnogo efekta, ali tokom vremena počinje da čini čuda – svake godine sve veća i veća.

Ako ćeš poslušati samo jedan moj savet, neka to bude ovaj:
POČNI DA ULAŽEŠ ODMAH!

Nije svejedno u šta i kako ulažeš, ali gotovo je važnije da to uradiš odmah. Počećeš s malim iznosima, što znači da ne možeš mnogo da pogrešiš, a iskustvo ćeš sticati kroz praksu.

Ulaži u akcije. Za to ti je potreban samo brokerski račun. Preporučujem stranog brokera s dugom istorijom poslovanja, poput Interactive Brokers. Ne vredi štedeti na provizijama birajući nove, neproverene brokere – sigurnost je najvažnija.

I još nešto: ako neki broker tvrdi da je besplatan, beži od njega glavom bez obzira.

Investiranje je veliki biznis, i kao takav, privlači mnogo učesnika. Svi oni žele da zarade, što je sasvim normalno. Međutim, kao i svuda, ovde ima i prevaranata čiji je jedini cilj da ukradu novac naivnih investitora. Dobra vest je da se prevara može lako izbeći ako je investitor dovoljno informisan. Srećom, već mala količina osnovnih informacija može biti dovoljna za zaštitu.

Kao što sam već spomenuo, prvo proveri realne istorijske prinose pre nego što doneseš odluke. Ako naiđeš na bilo šta od sledećeg, beži glavom bez obzira:

• Obećanja o visokim sigurnim prinosima,
• Garantovani visoki prinosi,
• Brzi prinosi,
• Ekskluzivne prilike kreirane samo za tebe,
• Požurivanje da investiraš,
• Ponude gde neko drugi „zarađuje umesto tebe“ ili šalju signale za trgovinu,
• Priče o „revolucionarnim investicijama“,
• Komunikacija kroz neformalne kanale poput Telegram ili WhatsApp grupa,
• AI alati za automatsko trgovanje.

U reklamama ćeš videti ljude koji se kunu u određenu metodu i tvrde da su njome zaradili bogatstvo. Videćeš komentare koji hvale priču, poznate sportiste, glumce ili čak državne zvaničnike koji „reklamiraju“ te metode. Znam da već sada imaš dovoljno zdravog razuma da se nasmeješ i zatvoriš sve te očigledne obmane.

Nažalost, i dalje ćeš nailaziti na mnogo ljudi koji gube svoj teško zarađeni novac na raznim prevarama. Mnogi od njih će ti pisati preko sajta tražeći savet. Međutim, treba da znaš da to ne možeš sprečiti – ljudska pohlepa i finansijska nepismenost su plodno tlo za prevarante.

Još nešto – izbegavaj CFD ugovore i CFD brokere. Njihov interes je u sukobu sa interesom investitora. Oni promovišu brzo trgovanje, što je siguran put u gubitak kapitala.

O day tradingu i kratkoročnim ulaganjima imam vrlo loše mišljenje. Verovatno postoji malo broj ljudi koji uspešno trguju, ali velika većina garantovano ne može.

Trgovanje ne odgovara tvom karakteru, niti bi uživao provodeći sate ispred monitora prateći da li će cena nečega porasti ili pasti za 2%. Umesto toga, fokusiraj se na dugoročne investicije – one su daleko stabilniji i pouzdaniji način za ostvarivanje finansijske sigurnosti.

Dugoročno investiranje u akcije je pravi izbor za tebe. Da odmah budem iskren – dugoročno investiranje ima uzbuđenja koliko i gledanje trave kako raste ili farbe na zidu kako se suši. Ali to nije važno, jer investiranje nije zabava; već ozbiljan stub dugoročnog planiranja. Adrenalin traži na drugim mestima.

Kada je reč o investiranju u akcije, postoje tri osnovna načina:

1. Ulaganje u aktivne fondove,
2. Ulaganje u pasivne fondove (indeksne fondove),
3. Kupovina pojedinačnih akcija.

Najgora opcija, po mom mišljenju, jeste ulaganje u aktivne fondove. Mnoga istraživanja pokazuju da menadžeri aktivnih fondova, nakon odbijanja troškova, na duže staze ne mogu da nadmaše prinose tržišnih indeksa. Osim toga, ulaganje u aktivan fond je besmisleno ako ne razumeš strategiju fonda – a to nije jednostavno za prosečne investitore.

Pasivni fondovi, poput indeksnih fondova, najbolji su izbor za preko 99% malih investitora, po rečima legendarnog investitora Vorena Bafeta. Njihov prinos prati tržišne indekse, a ova vrsta ulaganja zahteva minimalno vreme (pola sata mesečno) i ne zahteva detaljno praćenje ekonomskih vesti niti duboko znanje o berzi. Potrebno je samo razumeti koncept pasivnog ulaganja i dugoročne prinose.

Ipak, ako te privlači biranje pojedinačnih akcija, želim da te ohrabrim, ali i upozorim. Verujem da je moguće ostvariti bolje prinose od ukupnog tržišta, ali samo uz:

• Dobro osmišljenu strategiju,
• Kontinuirano učenje, i
• Intenzivno čitanje i istraživanje.

Kao pojedinac imaš prednosti u odnosu na profesionalce – nemaš troškove koje fondovi imaju i ne osećaš pritisak da budeš bolji od tržišta u svakom kvartalu.

Pisanje o ulaganju u pojedinačne akcije ostaviću za neki drugi put. Sada bih želeo da se fokusiram na ono što bi velika većina investitora – gotovo 99% njih – trebalo da radi: ulaganje u indeksne fondove.

Ako se odlučiš za ovaj put, cilj je – ne komplikovati! Ne treba ti nikakav kurs, skupa knjiga ili skripta od domaćih ili stranih influensera. Sve što ti je potrebno već je odavno napisano, a sve ostalo je samo ponavljanje. Takođe, nema potrebe za beskrajnom analizom indeksnih fondova – već ih ima previše. Jednostavno odaberi fond koji prati S&P 500 i gledaj da troškovi održavanja budu što niži. Izbor najboljeg indeksnog fonda je uzaludan pokušaj baš kao i izbog najboljeg investicionog fonda.

Za dublje razumevanje ove strategije, preporučujem da pročitaš dve klasične knjige:

• Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor – John C. Bogle:

klasično delo o ulaganjima, fokusirano na principe pasivnog investiranja i indeksne fondove. Bogle objašnjava kako individualni investitori mogu izgraditi dugoročnu finansijsku sigurnost uz minimiziranje troškova i rizika. Ova knjiga će ti pomoći da shvatiš zašto je ulaganje u indeksne fondove najbolji izbor za male investitore koji ne žele da prate kompanije na berzi, a takođe će te osnažiti da istraješ kada na tržištu zavlada panika.

• Stocks for the Long Run 5/E: The Definitive Guide to Financial Market Returns & Long-Term Investment Strategies – Jeremy J. Siegel:

u ovoj knjizi Siegel detaljno analizira istorijske prinose finansijskih tržišta, objašnjava kako tržišta funkcionišu i pruža smernice za uspešne dugoročne investicije. Knjiga pruža čvrstu osnovu za razumevanje tržišta akcija i važnost dugoročnog investiranja. Siegel koristi istorijske podatke i praktične savete kako bi pokazao da su akcije ključna komponenta uspešnog investicionog portfelja.

Pored ovih knjiga, preporučujem i korišćenje stranice justetf.com i recimo ova podešavanja. Dakle za početak iShares, Vanguard ili SPDR ako je cilj akumulirajući ETF, u suprotnom dobra opcija može biti VOO.

Zato, ne čekaj – otvori brokerski račun i počni sa ulaganjem što pre!

O ulaganjima u pojedinačne akcije pisaću ti u nekom od narednih tekstova. 🙂